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sunbet为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

sunbet - 汤姆汉克斯确诊

当天,西藏自治区人大、政府、政协和西藏军区、武警西藏总队部分省军级领导,以及不少社区党员干部和群众也参与到卫生大扫除之中。因素2:基本面背景不同。剔除新冠肺炎疫情影响,中国股市的基本面背景也优于美国。疫情前的中国基本面数据呈企稳回升趋势。库存周期角度,一个库存周期平均历时39个月,本轮库存周期始于2016年6月,至今已经43个月。空间上来看,库存周期低点一般在0-1%。19年11月工业企业产成品存货累计同比已回落至0.3%,12月企稳回升,没有疫情的话库存周期本已见底。月度基本面数据方面,中国的PMI数据于19年2月份见底,经历了上半年反复磨底之后,19年3、4季度开始回升。工业增加值当月同比从19年10月的4.7%上升到12月的6.9%,工业企业利润同期也在-3%企稳。所以,如果没有新冠肺炎疫情,中国从19年4季度已经进入盈利回升周期。反观美国,参考美股历史盈利周期,1981年以来美股盈利周期平均4.5年,其中上行周期2.5年,下行周期平均2年。这轮标普500净利润同比增速从16Q1的-8.4%回升至18Q3最高的28%,然后持续回落至19Q3的-0.2%,根据历史规律推断,即便没有疫情,美股盈利回落仍要持续到20Q3。从高频月度指标来看,美国的PMI数据从18年年中开始一直回落,从18年6月61.3%的高点下行至19年12月的47.8%。19年美股上涨主要源自货币宽松,美联储降息。展望20年,IMF预测美国20年GDP同比增速将从19年的2.3%进一步放缓至2%,受新冠疫情影响,2月25日高盛将美国一季度GDP的增长预期从1.4%下调至仅1.2%。彭博预测,19年标普500指数净利润增速为-1.4%,20年将进一步下滑。疫情爆发后,中国已经出台一系列针对疫情的对冲政策,3月13日工信部宣布全国除湖北外的规上工业企业平均开工率超过95%,我们预计20年A股净利润同比10-12%,详见《疫情对企业盈利的冲击分析——新冠肺炎研究系列2-20200213》、《疫情对冲政策的效应分析——新冠肺炎研究系列4-20200227》。而美国方面相关对冲政策还处在尚未完全落实的阶段。可见,A股基本面比美股更扎实。

3月12日美股暴跌近10%,3月13日周五上午,中国平安、格力电器等A股核心资产一度创出本轮调整的股价新低,跌破2月3日的低位,情况类似港股创出新低的走势,美的集团(000333.SZ)、恒瑞医药(600276.SH)等股价也已经逼近2月3日的低位。从春节后的行情来看,A股核心资产整体跑输上证指数。sunbet我们认为A股的核心逻辑来自于国内,海外市场动荡不安,A股市场稳定,更加凸显其投资价值。我们认为未来一个阶段国内流动性宽裕趋势不变,中国经济也将率先企稳回升,我们对A股市场坚定乐观。

下周市场看点颇多,疫情发展依然受到关注,投资者可能看到美联储领衔的超过10家央行的降息潮,财政刺激政策也在多个经济体酝酿,美国最新零售销售及房地产数据将显示近期消费者情绪的变化。特朗普发表全国讲话从个股层面来看,弱势个股数量大幅减少,市场内在动能在调整中逐步修复。当前市场强势个股数量占比41.1%,较上周下降9.4个百分点,显示市场有所回落,而超买个股与超卖个股之差占比13.7%,较前周上升14.9个百分点,这主要是由于超卖个股数量的大幅减少,反应市场整体趋于均衡。创业板来看,强势个股数量占比57.0%,较上周下降6.3个百分点,超买个股与超卖个股之差占比20.2%,较前周上升9.4个百分点。

中华网

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